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化工由水合肼想到吡啶标的红太阳较好

日期:2020-11-20 来源:龙八娱乐

化工:由水合肼想到吡啶标的红太阳 201 - 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

写在前面促使玩家快速提升与发展的话在市场情绪高涨的时候,我们不务正业了一回,认真的研究了下“水合肼”行业——化工里面最完美的行业反转案例,只可惜没有上好的投资标的。我们期望通过对此行业的研究,结合我们在TDI、吡啶行业的研究成果,对化工周期反转行业的特征进行探索。

水合肼行业全球有效产能增长有限水合肼行业供给端近5年来的行业大背景为:全球范围内部分企业将产能转移至中国,造成这种趋势的重要原因是:1、下游ADC发泡剂及农药产能逐步朝中国转移,带来水合肼行业产能转移;2、国内生产工艺落后,将先进的酮连氮工艺转移至中国,具有明显优势。全球范围内的产能转移带来的表象是中国国内产能存在扩建,但是整体来看产能变化不大。

农药行业回暖,带动水合肼需求受水合肼应用的特殊属性影响,商品水合肼的需求由农药、医药、水处理剂决定。2012年以来,农药行业逐步转暖,带动了水合肼的需求。尤其是次新类农药化合物(吡蚜酮、苯嗪草酮、氯虫苯甲酰胺)近2年中国出口量增长加速,我们认为次新类农药带动了水合肼需求的增量部分。根据测算,三大次新类农药对水合肼的需求就达到1.9 万吨,占农药总需求量的60%以上。次新类农药产能逐步向中国转移,带动了2012年水合肼行业需求。

供需结构转好推动水合肼价格旁边多出了一个红色圆形图案。上涨水合肼行业供需结构转好,推动价格大幅上涨。由于水合肼没有完美的投资标的,为增加知情人士说趣味性,我们在本部分虚拟出相关标的,并希望借此演绎周期复苏标的的二级市场表现。

化工行业反转的简单思索,推荐吡啶标的“红太阳”水合肼行业是有史以来最完美的化工反转案例,我们结合对TDI、吡啶的跟踪,归纳出化工行业的“产能周期”理论,认为化工的盈利看价格,价格走强的核心驱动在于产能周期。按此逻辑,我们寻找到吡啶行业,继续推荐吡啶标的红太阳。详细内容请参照我们2012年12月16日发布的吡啶行业深度报告《吡啶行业贯穿201 年的主题为供需结构转好推动价格上涨》。

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